传媒互联网行业:腾讯着手研发类ChatGPT聊天机器人,阿里六大业务集团或

行业研究

东兴证券股份有限公司证券研究报告

传媒互联网行业：腾讯着手研发

2023年4月3日

类ChatGPT聊天机器人，阿里六

看好/维持

传媒 行业报告

大业务集团或将独立上市

周观点：

本周（2023.3.27-2023.3.31），传媒（申万）指数上涨2.41%，未来3-6个月行业大事:

恒生科技指数上涨1.87%。当前A股传媒板块围绕AIGC以及无

ChatGPT主题具有较高投资热情，部分标的涨幅巨大。我们认

为，当前国内人工智能对话聊天机器人的研发和布局还处于早期阶行业基本资料 占比%

段，国内相关科技企业机遇和风险并存。同时，我们建议关注国内

消费复苏逻辑下美团、阿里巴巴、京东、拼多多等本地生活及电商股票家数 140 2.84%

零售板块投资机会。

行业市值（亿元） 16,069 1.92%

走势概览:

流通市值（亿元） 13,937 1.97%

本周（2023.3.27-2023.3.31），传媒（申万）指数上涨2.41%，行业平均市盈率

22

--

上证指数上涨0.22%，创业板指数上涨1.23%，中概股指数上涨1.75%，恒生科技指数上涨1.87%，恒生指数上涨2.43%，市场平均市盈率

25 --

纳斯达克综指上涨3.37%；

行业指数走势图

本周（2023.3.27-2023.3.31），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为美容护理（+3.64%）、石油石化（+3.47%）、社会服传媒(申万) 恒生科技

务（+2.77%）。

30.00%20.00%重点标的周度行情：

10.00%本周（2023.3.27-2023.3.31），涨跌幅排名前三的A股传媒重-10.00%0.00%-20.00%-30.00%点标的依次为昆仑万维（+15.36%）、易点天下（+10.08%）、-40.00%-50.00%吉比特（+9.77%）；

-60.00%1本周（2023.3.27-2023.3.31），涨跌幅排名前三的海外互联网4-5-6-7-8-9-0-1-2-1-2-3-------------222222222333重点标的依次为阿里巴巴（+17.70%）、微博（+16.50%）、腾222222222222讯音乐（+12.54%）。

行业新闻及公司重要公告：

资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所

（1）腾讯高级执行副总裁汤道生：腾讯正研发类ChatGPT聊分析师：石伟晶

天机器人；

************ ***************.cn

（2）腾讯已申请多个微信刷掌商标；

执业证书编号: S148

（3）阿里巴巴设立六大业务集团，或将独立上市；

（4）卡巴斯基回应发现拼多多软件漏洞；

（5）阿里巴巴：自愿公告宣布新的组织和治理结构；

（6）壹网壹创：关于实际控制人减持计划实施完毕的公告；

（8）中信出版：公布2022年年度财务报表及审计报告；

（9）快手：公布截至2022年12月31日止年度业绩公告；

（10）心动公司：公布截至2022年12月31日止年度业绩公告；

（11）哔哩哔哩：公布截至2022年12月31日止年度的全年业绩公告；

风险提示：监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。

敬请参阅报告结尾处的免责声明

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传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值

代码 公司名称 市值（亿元）

22E

归母净利（亿元）

23E 24E 22E

PE

23E 24E

A股传媒

海外互联网

PDD.O

IQ.O

分众传媒

芒果超媒

三七互娱

完美世界

昆仑万维

吉比特

光线传媒

易点天下

华策影视

掌阅科技

壹网壹创

大丰实业

每日互动

值得买

中信出版

腾讯控股

阿里巴巴

拼多多

美团

京东集团

网易

快手

腾讯音乐

哔哩哔哩

爱奇艺

微博

阅文集团

云音乐

心动公司

知乎

32,316

18,616

6,595

7,841

4,757

3,967

2,293

998

690

479

368

360

123

113

56

992

697

631

330

556

343

261

152

151

110

82

67

74

66

51

30.3

20.0

30.0

15.6

11.8

16.6

0.5

3.1

4.6

1.6

3.0

3.6

0.3

1.0

2.4

49.6

24.5

34.7

18.6

13.9

19.4

8.7

3.8

5.6

2.1

3.8

5.0

0.8

1.7

2.7

61.1

28.4

39.2

21.5

15.3

22.3

10.5

5.0

6.4

1.7

4.6

6.3

1.2

2.1

3.0

33

35

21

21

47

21

539

49

33

69

27

19

252

66

21

1,676

1,387

511

251.8

324.6

254.9

71.3

52.9

-13.1

23.3

4.7

16.2

6.4

3.5

-0.9

28

16

27

(318)

25

19

(22)

23

(9)

(352)

69

39

(23)

(18)

(4)

20

28

18

18

40

18

30

40

27

51

22

13

96

38

19

23

16

17

74

19

17

(160)

20

(15)

33

93

26

101

(691)

(7)

16

25

16

15

36

15

25

30

24

65

18

11

64

32

17

19

13

13

31

15

16

32

19

(53)

21

78

22

19

33

(61)

1,148

1,139

241

-24.6

194.0

212.5

1,433

1,138

386

105.9

250.2

227.9

-14.4

48.8

-45.1

14.4

4.0

13.8

1.2

-0.2

-8.1

-104.3

43.1

-73.1

-1.4

5.3

9.2

-5.3

-6.1

-15.7

资料来源：同花顺一致预期，东兴证券研究所（注：市值、净利润换算为人民币市值）

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1. 走势概览

本周（2023.3.27-2023.3.31），传媒（申万）指数上涨2.41%，上证指数上涨0.22%，创业板指数上涨1.23%，中概股指数上涨1.75%，恒生科技指数上涨1.87%，恒生指数上涨2.43%，纳斯达克综指上涨3.37%。

图1：重点指数周涨跌幅

周涨跌幅（%）

4.003.503.002.502.003.37

2.41

1.75

1.23

2.43

1.87

1.501.000.500.22

传媒(申万)

资料来源：iFinD，东兴证券研究所

0.00上证指数 创业板指 中概股指数 恒生科技 恒生指数 纳斯达克综指

本周（2023.3.27-2023.3.31），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为美容护理（+3.64%）、石油石化（+3.47%）、社会服务（+2.77%）。

图2：申万一级行业周涨跌幅

周涨跌幅（%）

4.003.002.001.000.00-1.00-2.00-3.00美容护理

传媒

汽车

家用电器

医药生物

计算机

机械设备

基础化工

银行

钢铁

环保

通信

国防军工

石油石化

社会服务

农林牧渔

食品饮料

综合

煤炭

电力设备

交通运输

商贸零售

公用事业

有色金属

非银金融

电子

纺织服饰

建筑材料

轻工制造

房地产

建筑装饰

资料来源：iFinD，东兴证券研究所

-4.00

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2. 重点标的周度行情

本周（2023.3.27-2023.3.31），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为昆仑万维（+15.36%）、易点天下（+10.08%）、吉比特（+9.77%）。

图3：A股传媒重点标的周涨跌幅

2015.36

周涨跌幅（%）

10.08

9.77

6.02

4.52

151050-5-103.36

3.31

1.35

0.65

0.24

-2.23

-3.87

-5.22

-5.55

-6.97

资料来源：iFinD，东兴证券研究所

本周（2023.3.27-2023.3.31），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为阿里巴巴（+17.70%）、微博（+16.50%）、腾讯音乐（+12.54%）。

图4：海外互联网重点标的周涨跌幅

周涨跌幅（%）

201517.70

16.50

12.54

8.31

10506.43

6.24

2.62

2.40

2.39

2.35

0.94

-0.42

-5-2.13

-2.22

-3.34

资料来源：iFinD，东兴证券研究所

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3. 行业新闻及公司重要公告

1、行业新闻

【腾讯高级执行副总裁汤道生：腾讯正研发类ChatGPT聊天机器人】据澎湃新闻，腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生表示，腾讯正在研发类ChatGPT聊天机器人，对B端、C端的服务都会有。关于下一代互联网的话题，微软、字节跳动、Meta、字节跳动等科技公司均已收缩VR/XR的团队，如何看待全真互联网、元宇宙似乎正逐渐褪去，汤道生表示，XR只是元宇宙的一个形态，这里面还有很多不同的应用，不是带着头盔挡住眼睛才叫元宇宙。目前，腾讯AI智能创作助手“腾讯智影”小程序已经上线，隶属于深圳市腾讯计算机系统有限公司。

【腾讯已申请多个微信刷掌商标】天眼查App显示，腾讯科技(深圳)有限公司已申请多枚“微信刷掌”“微信刷掌支付”“微信刷掌服务”“WePalm”商标，国际分类包括广告销售、金融物管、通讯服务等，当前商标状态多为申请中或等待实质审查。此外，该公司申请的多个刷掌设备专利已获授权。

【阿里巴巴设立六大业务集团或将独立上市】3月28日，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇发布全员信，宣布启动“1+6+N”组织变革。在阿里巴巴集团之下，将设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。业务集团和业务公司分别成立董事会，实行各业务集团和业务公司董事会领导下的CEO负责制，阿里巴巴集团全面实行控股公司管理。张勇强调：“1”是阿里巴巴集团，作为阿里巴巴的上市公司主体不会改变，但集团的运营重心会从具体业务抽离出来。

【卡巴斯基回应发现拼多多软件漏洞】据第一财经，有消息称，莫斯科卡巴斯基实验室的研究人员证实拼多多安装程序有恶意代码，破坏攻击用户手机系统。今日卡巴斯基回应称：已经从安全研究员Igor Golovin那里得到了评论，拼多多APP的部分版本包含恶意代码，利用已知的Android漏洞提权，下载并执行额外的恶意模块，其中一些还获得了访问用户通知和文件的权限。

2、重要公司公告

【阿里巴巴】自愿公告宣布新的组织和治理结构。阿里巴巴集团将会拥有六大业务集团和其他投资，由各自的首席执行官和董事会独立管理。除了淘宝天猫商业集团未来仍将继续由阿里巴巴集团全资拥有外，每个业务集团都将有独立融资并寻求单独上市的可能性。

【壹网壹创】关于实际控制人减持计划实施完毕的公告。实际控制人林振宇以集中竞价、大宗交易方式减持本公司股份，减持数量4,267,635股，占公司总股本1.7999%。

【中信出版】公布2022年年度财务报表及审计报告。报告期内，公司实现营业收入1,800,734,642.64元，同比减少6.31%；实现归属于上市公司股东的净利润126,087,994.09元，同比减少47.81%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润118,434,788.92元，同比减少44.13%；加权平均净资产收益率为6.16%。

【快手】公布截至2022年12月31日止年度业绩公告。报告期内公司收入941.83亿元，Non-GAAP经调整EBITDA为18.15亿元。

【心动公司】公布截至2022年12月31日止年度业绩公告。报告期内公司收入34.31亿元，年内亏损5.74亿元，公司权益持有人应占经调整亏损为4.82亿元。

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【哔哩哔哩】公布截至2022年12月31日止年度的全年业绩公告。报告期内公司净营业额为人民币219亿元，经调整净亏损为人民币67亿元。

（来源：同花顺、公司公告）

4. 风险提示

监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。

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分析师简介

分析师：石伟晶

传媒与互联网行业首席分析师，上海交通大学工学硕士。7年证券从业经验，曾供职于华创证券、安信证券，2018年加入东兴证券研究所。2019年新浪金麒麟传媒行业新锐分析师。全面覆盖A股传媒及海外互联网板块，与优秀公司为伍，致力于领先市场挖掘产业投资机会。紧密跟踪产业趋势，以腾讯为核心，覆盖社区社交、网游、短视频、长视频、直播、音乐及有声书等赛道；以美团为核心跟踪生活服务互联网发展趋势，以阿里巴巴、拼多多、京东为核心跟踪国内电商及跨境电商发展趋势。

分析师承诺

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。

风险提示

本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。

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免责声明

本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写，东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构。本研究报告中所引用信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。

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行业评级体系

公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：

以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；

推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。

行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数）：

以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。

东兴证券研究所

北京 上海

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电话：************电话：************传真：************传真：************

深圳

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