广东自贸区设立的经济效应评估——基于合成控制法

摘 要

我国在2013年9月设立首个自贸区----中国上海自由贸易试验区后，又陆续批准设立了17个自贸区。理论上，设立自贸区将通过转变政府职能、深化金融制度创新、提高贸易和投资的便利化水平等方式促进当地金融、贸易、投资等方面的发展，进而促进地区经济增长。我国一系列自贸区的设立是否如理论预期那样促进了经济增长，是否实现了其设立时的定位目标？针对这一问题的已有实证评估稀缺，基于此，本文以广东自贸区为研究对象，实证评估广东自贸区设立的经济效应。

本文采用新兴的政策评估方法——合成控制法，从省级和地市级两个层面对广东自贸区设立的经济效应进行评估，通过构建合成控制组，比较广东自贸区设立后处理组广东省（广州南沙、深圳前海蛇口和珠海横琴三大片区）经济变量的实际值与合成控制组经济变量的“反事实”估计值之差，评估广东自贸区设立对经济增长、进出口贸易、固定资产投资、金融开放等经济变量的影响效应。

实证结果表明，自贸区设立对经济的促进效应是动态变化的：对经济增长和出口的促进效应短期显著，对金融开放和投资的促进效应长期显著。省级层面评估结果表明，自贸区设立对广东省经济（工业增加值）的促进效应持续约20个月，期间增长率提高了约3.14%，对投资（固定资产投资完成额）的促进效应持续至今，增长率提高了约3.24%，对金融开放（金融机构本外币贷款余额）的促进效应持续至今，增长率提高了约4.1%，对贸易的促进效应无法通过合成控制法进行评估。

地市级层面的评估结果显示，前海蛇口自贸片区设立对深圳市的经济增长、投资、金融开放、出口的正向作用最显著；南沙自贸片区设立对广州市的经济增长、投资、出口的正向作用次之，对金融开放的影响不显著；横琴自贸片区设立对珠海市的经济增长、投资、金融开放、出口的正向作用具有时滞性。进一步结合三大片区各自的功能定位，评估各自贸片区设立对所在地市特定经济功能的效应，广州南沙片区重点发展航运物流，南沙片区的设立对广州航运物流（水路货运周转量）的促进效应持续了约31个月，期间增长率提高了约52%；前海蛇口I

自贸片区设立对深圳金融开放（金融机构本外币贷款余额）的促进效应持续至今，增长率提升了约10%。珠海横琴片区重点发展旅游和教育，但受制于数据不足，未能进行相应评估。

总体而言，评估结果表明广东自贸区设立对地区经济运行产生了不同程度的正向影响，但不同片区的经济影响存在明显的差异化特征。基于以上结论，本文从各片区经济实际发展情况出发，提出了针对性建议。

关键字 自贸区；合成控制法；经济增长；贸易；投资

II

Abstract

China's first Free Trade Zone（FTZ）, the Shanghai Free Trade Zone, was established in

September 2013，after that, another 17 Free Trade Zones have been approved. In theory, the

establishment of FTZ will promote the development of local finance, trade and investment by

transforming government functions, deepening financial system innovation, and improving trade

and investment facilitation, thereby promoting regional economic growth. Has the establishment

of FTZ in China promoted economic growth as expected by the theory and achieved the

positioning goal when it was established? Based on the scarcity of empirical evaluation on this

issue, this paper takes Guangdong Free Trade Zone as the research object to empirically evaluate

the economic effect of the establishment of Guangdong Free Trade Zone.

In this paper, the synthetic control method, an emerging policy evaluation method, is adopted

to evaluate the economic effect of the establishment of Guangdong Free Trade Zone from the

provincial and prefectural levels. By constructing a synthetic control group, and calculate the

difference between the actual value of economic variables in the post-establishment treatment

group of Guangdong Free Trade Zone and the "counterfactual" estimated value of economic

variables in the synthetic control group to evaluate the effect of the establishment of Guangdong

Free Trade Zone on economic growth, import and export trade, fixed asset investment, financial

openness and so on.

The empirical results show that the promotion effect of the establishment of Free Trade

Zones on economy is dynamic: the promotion effect on economic growth and export is significant

in the short term, and the promotion effect on investment and financial opening is significant in

the long term. Provincial level assessment results show that the promotion effect of the

establishment of Guangdong Free Trade Zone on Guangdong's economy (industrial added value)

lasted for about 20 months, during which the growth rate increased by about 3.14%. The

stimulative effect on investment (the amount of fixed asset investment completed) has continued

to today, with the growth rate increasing by about 3.24%. The stimulative effect on financial

liberalization (the balance of local and foreign currency loans of financial institutions) has

continued to today, with the growth rate increasing by about 4.1%. The stimulative effect on trade

cannot be evaluated by the synthetic control method.

The evaluation results at the prefecture-level show that Qianhai Free Trade Zone has the most

significant positive effect on Shenzhen's economic growth, investment, financial opening and

export. Nansha Free Trade Zone has the second positive effect on Guangzhou’s the economic

growth, investment and export, but has no significant effect on the financial opening. The positive

effect of Hengqin Free Trade Zone on Zhuhai’s the economic growth, investment, financial

opening and export has a time lag. Further combining the functional positioning of the three zones,

the effect of the establishment of each trade zone on the specific economic function of the local

city was evaluated. Guangzhou Nansha Free Trade Zone focuses on the development of shipping

logistics. The establishment of Nansha zone has promoted the shipping logistics (waterway freight

turnover) in Guangzhou for 31 months, during which the growth rate increased by 52%. The

establishment of Qianhai Shekou Free Trade Zone has continued to promote the financial opening

of Shenzhen (the balance of local and foreign currency loans of financial institutions), and the

growth rate has increased by about 10%. Zhuhai Hengqin Free Trade Zone focuses on tourism and

III

education, but due to insufficient data, this paper fails to make corresponding assessment.

In general, the evaluation results show that the establishment of Guangdong Free Trade Zone

has a significant positive impact on regional economic operation to different degrees, but the

economic impact of different zones is obviously differentiated. Based on the above conclusions,

this paper puts forward some Suggestions based on the actual economic development of each

region.

Keyword FTZ; Synthetic control method; Economic growth; Trade; Investment

IV

目 录

摘要................................................................ I

ABSTRACT ....................................................... III

目录................................................................ V

图目录........................................................... VIII

表目录.............................................................. X

第1章 导论......................................................... 1

1.1

研究背景 ....................................................................................................................... 1

1.2

研究意义 ....................................................................................................................... 2

1.2.1 现实意义 ........................................................................................................... 2

1.2.2 理论意义 ........................................................................................................... 3

1.3

研究内容和方法.......................................................................................................... 4

1.3.1 研究内容 ........................................................................................................... 4

1.3.2 研究方法 ........................................................................................................... 4

1.4

创新与不足 ................................................................................................................... 5

第2章 文献综述..................................................... 6

2.1

关于自贸区的研究 ..................................................................................................... 6

2.1.1 关于自贸区制度创新的定性研究 ............................................................. 6

2.1.2 关于自贸区经济效应的定量研究 ............................................................. 7

2.2

关于合成控制法的应用研究 ................................................................................... 8

2.3

简要评论 ....................................................................................................................... 9

第3章 自贸区设立促进经济发展的理论分析............................ 10

3.1

自由贸易区概念界定 .............................................................................................. 10

3.2

自贸区设立的理论基础 .......................................................................................... 10

3.2.1 经济增长理论 ................................................................................................ 10

3.2.2 自由贸易理论 ................................................................................................ 11

3.2.3 国际投资理论 ................................................................................................ 12

3.3

自贸区设立促进经济发展的理论机制 ............................................................... 13

3.3.1 自贸区设立对经济增长的影响机制 ....................................................... 13

3.3.2 自贸区设立对贸易的影响机制 ................................................................ 13

3.3.3 自贸区设立对投资的影响机制 ................................................................ 14

V

3.3.4 自贸区设立对金融开放的影响机制 ....................................................... 14

第4章 广东自贸区的制度创新与经济发展现状.......................... 16

4.1

中国自贸区的发展历程 .......................................................................................... 16

4.2

广东自贸区的制度创新 .......................................................................................... 16

4.2.1 深圳前海蛇口自贸片区的制度创新 ....................................................... 17

4.2.2 广州南沙自贸片区的制度创新 ................................................................ 19

4.2.3 珠海横琴自贸片区的制度创新 ................................................................ 21

4.3

广东省和广州、深圳、珠海经济发展现状...................................................... 23

4.3.1广东省经济发展现状 ................................................................................... 23

4.3.2 深圳市经济发展现状 .................................................................................. 25

4.3.3 广州市经济发展现状 .................................................................................. 27

4.3.4 珠海市经济发展现状 .................................................................................. 29

第5章 广东自贸区设立的经济效应实证评估............................ 32

5.1

合成控制法模型设定与变量说明 ........................................................................ 32

5.1.1 模型设定 ......................................................................................................... 32

5.1.2 变量说明与数据来源 .................................................................................. 33

5.2

省级层面的实证评估 .............................................................................................. 34

5.2.1 经济增长效应评估....................................................................................... 35

5.2.2 投资效应评估 ................................................................................................ 37

5.2.3 贸易效应评估 ................................................................................................ 39

5.2.4 金融开放效应评估....................................................................................... 43

5.3

地市级层面的实证评估 .......................................................................................... 44

5.3.1 南沙自贸片区设立对广州的经济效应评估 ......................................... 45

5.3.2 前海蛇口自贸片区设立对深圳的经济效应评估 ................................ 55

5.3.3 横琴自贸片区设立对珠海的经济效应评估 ......................................... 64

5.4

稳健性检验 ................................................................................................................. 73

5.5

对结果的进一步讨论 .............................................................................................. 75

第6章 主要结论和政策启示.......................................... 77

6.1

主要结论 ..................................................................................................................... 77

6.2

政策启示 ..................................................................................................................... 78

6.2.1 保持政策稳定性，支持社会主体创新 .................................................. 78

6.2.2 弥补片区不足，深化制度创新 ................................................................ 78

6.2.3 借鉴国外先进经验，全面提升服务功能 .............................................. 79

VI

参考文献........................................................... 80

致谢............................................................... 83

附录............................................................... 84

VII

图目录

图3- 1 自贸区设立促进经济发展的理论机制总结 ............................................. 15

图4- 1 广东省地区生产总值变动趋势 ................................................................... 23

图4- 2 广东省固定资产投资额变动趋势 ............................................................... 24

图4- 3 广东省出口额变动趋势 ................................................................................. 25

图4- 4 深圳市地区生产总值变动趋势 ................................................................... 26

图4- 5 深圳市固定资产投资额变动趋势 ............................................................... 26

图4- 6 深圳市出口额变动趋势 ................................................................................. 27

图4- 7 广州市地区生产总值变动趋势 ................................................................... 28

图4- 8 广州市固定资产投资额变动趋势 ............................................................... 28

图4- 9 广州市出口额变动趋势 ................................................................................. 29

图4- 10 珠海市地区生产总值变动趋势 ................................................................. 30

图4- 11 珠海市固定资产投资额变动趋势............................................................. 30

图4- 12 珠海市出口额变动趋势 ............................................................................... 31

图5- 1 广东和合成广东工业增加值增长率拟合图 .......................................... 36

图5- 2 广东和合成广东工业增加值增长率处理效应图.................................... 37

图5- 3 广东和合成广东固定资产投资额增长率拟合图.................................... 38

图5- 4 广东和合成广东固定资产投资额增长率处理效应图 .......................... 39

图5- 5 广东和合成广东进口额增长率拟合图 ...................................................... 40

图5- 6 广东和合成广东进口额增长率处理效应图 ............................................. 40

图5- 7 广东和合成广东出口额增长率拟合图 ...................................................... 41

图5- 8 广东和合成广东出口额增长率处理效应图 ............................................. 42

图5- 9 广东和合成广东金融机构本外币贷款余额增长率拟合图 ................. 43

图5- 10 广东和合成广东金融机构本外币贷款余额增长率处理效应图 ...... 44

图5- 11 广州与合成广州工业增加值增长率拟合图 .......................................... 46

图5- 12 广州与合成广州工业增加值增长率处理效应图 ................................. 47

图5- 13 广州和合成广州固定资产投资完成额增长率拟合图 ........................ 48

图5- 14 广州和合成广州固定资产投资完成额增长率处理效应图 ............... 48

图5- 15 广州和合成广州进口额增长率拟合图 ................................................... 49

图5- 16 广州和合成广州进口额增长率处理效应图 .......................................... 50

图5- 17 广州和合成广州出口额增长率拟合图 ................................................... 51

图5- 18 广州和合成广州出口额增长率处理效应图 .......................................... 52

图5- 19 广州和合成广州金融机构本外币贷款余额增长率拟合图 ............... 53

VIII

图5- 20 广州和合成广州金融机构本外币贷款余额增长率处理效应图 ...... 53

图5- 21 广州和合成广州水路货运周转量增长率拟合图 ................................. 54

图5- 22 广州和合成广州水路货运周转增长率处理效应图 ............................. 55

图5- 23 深圳和合成深圳工业增加值增长率拟合图 .......................................... 56

图5- 24 深圳和合成深圳工业增加值增长率处理效应图 ................................. 57

图5- 25 深圳和合成深圳固定资产投资完成额增长率拟合图 ........................ 58

图5- 26 深圳和合成深圳固定资产投资完成额增长率处理效应图 ............... 59

图5- 27 深圳和合成深圳进口额增长率拟合图 ................................................... 60

图5- 28 深圳和合成深圳进口额增长率处理效应图 .......................................... 60

图5- 29 深圳和合成深圳出口额增长率拟合图 ................................................... 61

图5- 30 深圳和合成深圳出口额增长率处理效应图 .......................................... 62

图5- 31 深圳和合成深圳金融机构本外币贷款余额增长率拟合图 ............... 63

图5- 32 深圳和合成深圳金融机构本外币贷款余额增长率处理效应图 ...... 64

图5- 33 珠海和合成珠海工业增加值增长率拟合图 .......................................... 65

图5- 34 珠海和合成珠海工业增加值增长率处理效应图 ................................. 66

图5- 35 珠海和合成珠海固定资产投资完成额增长率拟合图 ........................ 67

图5- 36 珠海和合成珠海固定资产投资完成额增长率处理效应图 ............... 68

图5- 37 珠海和合成珠海进口额增长率拟合图 ................................................... 69

图5- 38 珠海和合成珠海进口额增长率处理效应图 .......................................... 69

图5- 39 珠海和合成珠海出口额增长率拟合图 ................................................... 70

图5- 40 珠海和合成珠海出口额增长率处理效应图 .......................................... 71

图5- 41 珠海和合成珠海金融机构本外币贷款余额增长率拟合图 ............... 72

图5- 42 珠海和合成珠海金融机构本外币贷款余额增长率处理效应图 ...... 73

图5- 43 广东省工业增加值增长率的安慰剂检验 ............................................... 74

IX

表目录

表4- 1 深圳前海蛇口自贸片区的制度创新 .......................................................... 18

表4- 2 广州南沙片自贸片区的制度创新 ............................................................... 20

表4- 3 珠海横琴自贸片区的制度创新 ................................................................... 22

表5- 1 合成广东省的权重（工业增加值增长率） ............................................. 35

表5- 2合成广东省的权重（固定资产投资） ....................................................... 37

表5- 3 合成广东省的权重（进口） ........................................................................ 39

表5- 4 合成广东省的权重（出口） ........................................................................ 41

表5- 5 合成广东省的权重（金融开放） ............................................................... 43

表5- 6 合成广州的权重（工业增加值） ............................................................... 45

表5- 7 合成广州的权重（固定资产投资） .......................................................... 47

表5- 8 合成广州的权重（进口） ............................................................................ 49

表5- 9 合成广州的权重（出口） ............................................................................ 50

表5- 10 合成广州的权重（金融开放） ................................................................. 52

表5- 11 合成广州的权重（水路周转量）............................................................. 54

表5- 12 合成深圳的权重（工业增加值）............................................................. 56

表5- 13 合成深圳的权重（固定资产投资） ........................................................ 57

表5- 14 合成深圳的权重（进口） .......................................................................... 59

表5- 15 合成深圳的权重（出口） .......................................................................... 61

表5- 16 合成深圳的权重（金融开放） ................................................................. 62

表5- 17 合成珠海的权重（工业增加值）............................................................. 64

表5- 18 合成珠海的权重（固定资产投资） ........................................................ 66

表5- 19 合成珠海的权重（进口） .......................................................................... 68

表5- 20 合成珠海的权重（出口） .......................................................................... 70

表5- 21 合成珠海的权重（金融开放） ................................................................. 71

表5- 22 各处理地区相关经济变量的安慰剂检验结果 ...................................... 74

表5- 23 各处理组经济变量平均处理效应结果 ................................................... 76

X

第1章 导论

1.1 研究背景

近年来，区域经济一体化的趋势越来越明显,为了在全球经济发展新形势下寻求经济稳定增长新途径，西方发达国家组织签订了以TPP、TTIP等为代表的自贸协议，企图利用这些协议制定由他们主导的国际贸易新规则，弱化和分散世贸组织的作用，达到让个别发达国家在国际经贸中占主导地位的目的（王凯玄，2017）。以西方发达国家为主导的世界区域经济组织的经济总量超过世界总体的三分之二，这些组织制定的投资和贸易规则高度自由化，而发展中国家受自身经济发展限制，国内规则相对滞后，无法达到经济高度开放的要求，从而丧失了在世界贸易体系中的话语权，投资和贸易受到严重阻碍。中国作为最大的发展中国家，面临的国外环境不容乐观。

在国内，由于存在人口红利消退和资源不可再生等问题，劳动和资源密集型产业已不能带来新的经济增长点（张晨阳，2019）。同时，随着我国劳动力成本的上升，国内出口加工企业开始逐渐向东南亚国家进行转移，我国对外贸易陷入低潮。另外，我国目前正处于内需不足与产能过剩的矛盾期，国内的经济形势呈不断下滑趋势，内需增长缓慢，要素成本上升，国内环境不容乐观。因此，在严峻的国内外环境下，对于今天的中国而言，为应对复杂多变的政治格局,进一步融入国际分工体系，保持我国经济稳定增长，必须寻找新的经济增长点。

自贸区战略是在国外环境严峻，国内改革进入深水区的背景下提出来的全国性战略，目的是促进我国经济体制进一步开放，提高我国贸易和投资便利化水平，最终实现经济稳定增长。上海自贸区是我国首批自贸区，设立后在贸易投资便利化以及金融创新等方面取得了一系列成绩，为我国深化改革开放，释放改革红利提供了一条新思路，对我国其他未设立自贸区的地区来说有很强的借鉴意义。2015年4月我国设立第二批自贸区，包括三个省份：福建、天津、广东，在借鉴上海自贸区成功经验的基础上，第二批自贸区在制度创新上也有很多重要的突破。2017年4月，第三批自贸区也在前两批的基础上建立。①2018年10月，海

① 包括辽宁、重庆、浙江、湖北、河南、陕西和四川7个省份。

1

南自贸区设立，2019年8月，又新设了6个自贸区。①目前，我国已设立多达18个自贸区。

从理论上来说，自贸区的设立能促使政府转变自身职能，深化金融制度创新，提高贸易及投资的便利化水平，最终促进当地经济增长。我国自贸区的设立是否如理论预期那样对当地的经济增长起促进作用，是否实现了其设立时的定位目标？针对这一问题，已有研究如陶珺等（2018）多从定性的角度出发，对自贸区的各项制度创新进行分析，相关的实证评估仍然稀缺。广东自贸区作为我国第二批设立的自贸区，设立至今已近5年时间，且广东省毗邻港澳，三大片区功能定位也各不相同，目前专门针对广东自贸区的研究较少，基于此，本文将广东自贸区作为主要的研究对象，实证评估广东自贸区设立的经济效应。

1.2 研究意义

1.2.1 现实意义

中国自贸区设立的主要目的是通过制度创新提高我国对外贸易的自由便利化水平，吸引更多的外商进行投资，不断提高我国的对外开放水平，最终形成开放型经济新体制。前两批自贸区已初步取得设立成效，开始扩容或者制定升级版规划，依旧把制度创新作为重点，以期进一步发挥引领作用和促进区域经济发展（盛斌，2017）。2018年5月，国务院出台了关于广东自贸区的《深改方案》，意味着其改革开放进入深化阶段。

广东自贸区自设立至今已有近5年时间，现在对其经济效应进行评估是对这5年政策实施效果的回顾总结，可以识别自贸区政策在广东实施后产生的影响以及存在的不足，帮助它发挥好试点作用，为全国其他未设立自贸区的地区提供经验，特别是广东自贸区由三大片区构成，功能定位存在差异，通过进一步分别评估三大片区的经济效应，可在一定程度上判断其是否实现了功能定位目标，从而更具针对性地对三大片区未来的发展提出建议。

理论上，自贸区设立所带来的各项制度创新以及政策优惠，会产生巨大的虹吸效应，吸引先进的产业、技术和人才入驻自贸区，带来先进的管理理念和模式，激发自贸区区内企业进行创新，提升企业的管理水平和层次，进而带动地区产业

① 包括山东、江苏、广西、河北、云南、黑龙江6个省份。

2

结构升级。但另一方面，自贸区区内的创新举措以及随之而来的外国商品和服务的大量进口，也会给本土企业带来风险和挑战。其次，外国资本在投资便利化的政策条件下大量涌入自贸区，给区内企业带来发展资金的同时也带来了外资冲击，会导致区内企业商品市场份额减少，公司竞争力下降，甚至逐步丧失对区内市场的经济控制权和主导权，不利于当地企业的转型升级。最后，自贸区在金融开放过程中存在利率和汇率等风险，可能会冲击人民币的稳定性，给本土企业带来金融和经营风险。广东自贸区的设立机遇与挑战并存，因此根据广东自贸区设立4年多的实际数据，评估其设立的最终经济效应很有必要。

1.2.2 理论意义

现有的有关自贸区的研究主要有以下特点：

一是大部分研究为定性研究，从自贸区的金融开放和创新、负面清单管理模式等制度创新角度出发，相关的定量研究较少。

二是定量研究的样本选择都是以省为研究单位。大部分学者从定量的角度研究自贸区的政策效果时，无论是采用双重差分模型或者是基于“反事实”框架的合成控制法，在样本选取时，都是将实施自贸区政策的省份作为实验组，没有实施自贸区政策的省份为观察组。

三是定量研究主要集中对上海自贸区进行，对第二批自贸区的定量研究较少。

本文在已有研究的基础上，利用合成控制法对第二批自贸区中广东自贸区的经济效应进行评估，弥补缺少第二批自贸区经济效应实证评估的不足。本文与已有研究的重要不同之处在于：一是本文从省级和地级市两个层面进行实证评估。从地级市层面研究，选取的处理组以三大片区所在的地级市为单位，避免了已有研究中以省份为样本单位可能带来的同一省份内自贸区片区之外的地区经济效应对研究结果的干扰；二是结合广东自贸区各片区功能定位，深入评估比较各片区的经济效应，判断该片区是否实现了其功能定位目标。

3

1.3 研究内容和方法

1.3.1 研究内容

本文第一部分为导论，介绍了关于广东自贸区的研究背景及研究意义。第二部分为文献综述，总结概括了国内外各学者关于自贸区的研究成果以及合成控制法在学术界的使用情况。第三部分对自贸区设立促进经济发展的理论基础和理论机制进行了介绍。第四部分介绍了广东自贸区三大片区的制度创新成果以及广东省和三大片区所在地级市的经济发展现状。第五部分是实证分析，从省级和地市级两个层面对广东自贸区设立的经济效应进行了评估，主要评估了经济增长、投资、贸易、金融开放等方面。时间上选取2010年2月至2015年4月为事前窗口期，2015年5月至2019年7月为事后窗口期。从省级层面进行实证评估时，将广东省作为处理组，从中国31个省市剔除2019年7月之前已设立自贸区的省市，将剩下的19个省市作为控制组。从地市级层面进行实证评估时，将广州、深圳、珠海三个片区所在的地级市作为处理组，由于缺乏中国40个大中城市的相关数据，依旧选取省级层面的19个省市作为控制组，最后对实证结果进行了安慰剂检验。最后一部分对全文进行了梳理总结，针对得出的结论以及发现的问题提出了相应的建议。

1.3.2 研究方法

本文在写作过程中，一共运用了三种研究方法：

一是文献研究法。本文在写作过程中，阅读了大量有关自贸区以及合成控制法的运用等方面的文献，为本文写作奠定一定的基础，也为本文的框架提供了思路。

二是定量分析法。本文采用合成控制法，把广东省以及三大片区所在的地级市：广州、深圳、珠海作为处理组，选取截至2019年7月未设立自贸区的19个省、自治区和直辖市作为控制组，运用合成控制法对经济增长、贸易、投资以及金融开放等经济指标进行实证评估。

三是比较分析法。比较分析法在政策研究中常被使用。本文通过对比省级和地级市两个层面的实证结果，探究自贸区省份非片区的地级市是否会对整个广东4

省的经济指标产生影响，可提高实证结果的可信度。

1.4 创新与不足

本文采用合成控制法对广东自贸区的经济效应进行评估，弥补了缺少第二批自贸区经济效应实证评估的不足。具体而言，本文与已有研究的主要不同之处在于：

一是本文将对自贸区经济效应的评估从省级层面拓展至地级市层面，在省级层面评估的基础上，进一步对自贸区所在地级市层面的经济效应进行评估，避免了已有研究以省为单位可能造成的同一省份内自贸片区之外的其他地区经济波动对研究结果的干扰。实证结果表明，以广东省为单位进行评估时其经济效应相对于三大片区实际的经济效应被高估或者低估了，且以广东省为单位进行研究时，无法对贸易效应进行评估，而实际上南沙片区和前海蛇口片区设立后对出口产生了显著的促进作用。

二是针对广东自贸区由三大片区构成的特点，进一步结合各片区的特色功能定位，通过对相应指标的评估，判断该片区发展是否实现了其功能定位目标。

三是采用已有研究较少采用的合成控制法，该方法适合对单一处理对象的政策效应进行评估。

四是在数据处理上有所改进，如在贸易效应评估时采用月度进口额和出口额累计同比增长率替代已有研究的月度进口额和出口额绝对值，降低数据波动性；将事后窗口期拉长到2019年7月（第4批自贸区设立之前），可更好的观测广东自贸区设立所带来的经济效应的持续性等。

本文仍存在以下不足：

一是在地市级层面，由于缺乏中国40个大中城市的数据，因此采用了省级层面的19个省、市、自治区作为控制组，虽然广州市、深圳市和珠海市三个地级市的经济体量等于甚至大于中西部某些省份，但行政级别不同可能会对结果造成一定影响。

二是评估珠海横琴自贸片区特色功能定位的效应时，由于缺少珠海市旅游和教育相关月度数据，未能设定合适变量进行相应的评估。

三是受制于服务贸易和港澳对大陆各个省份投资额月度数据不足，本文未能对广东自贸区设立后的服务贸易情况以及吸引港澳投资的情况进行实证评估。

5

第2章 文献综述

2.1 关于自贸区的研究

2.1.1 关于自贸区制度创新的定性研究

中国早期设立的4个自贸区都将制度创新作为重点，因为制度创新可以有效激发经济活力。因此前面学者从制度创新的角度出发，对中国早期设立的4个自贸区的一系列制度创新进行了梳理分析，其中关于负面清单管理制度与金融开放创新制度的研究最多。殷华，高维和(2017)指出自由贸易试验区通过各类“制度创新”促进区内贸易自由化，以此推动地区经济增长。王孝松，张国旺(2014)等对上海自贸区的制度创新进行了定性分析，指出其制度创新成效显著，并得出结论：上海自贸区在投资贸易方面的制度创新可推广性强，而在金融开放方面的制度创新可推广性弱。陶珺，任春杨（2018）对广东自贸区的制度创新进行了定性研究，肯定了广东自贸区设立三年以来，在投资、贸易、金融开放、事中事后监管、人才引进以及法制等方面取得的制度创新成就，同时也指出广东自贸区的制度创新在粤港澳合作机制和对接国际经贸规则方面存在问题，并针对这些问题提出广东自贸区在制度创新方面应进一步争取自主权等建议。徐梦君（2017）对广东自贸区的贸易便利化制度进行了研究，分析了其现状和存在的问题，最后结合国外自贸区的经验和启示对广东自贸区的贸易便利化制度创新提出了建议。周南（2017）将天津自贸区作为研究对象，对其制度创新进行了定性分析，指出天津自贸区在金融、投资、贸易、政府职能等多方面的制度创新效果显著，其制度创新路径可为湖北自贸区的建设提供经验。

金融开放与创新作为自贸区制度创新的重点内容之一，常常被很多学者作为单独研究的对象。花磊（2017）对早期设立的四个自贸区的特色金融政策进行了比较分析，比较得出前四个自贸区均将金融支持政策作为区内的重点内容。程翔，杨宜（2019）等系统整理了前四个自贸区发布的三百多项金融创新案例，总结出这些案例具有数量多、范围广、特色明显等特点，但也存在可复制性差的问题，提出今后自贸区的金融创新应将重点放在制度、理念和技术上。周爱军（2017）对前四个自贸区的金融制度创新经验进行了总结，并为自贸区深化金融制度创新提出了举措建议，包括明确战略定位、从碎片到系统集成转变、金融创新与监管6

并举等措施。谢宝剑，杨娇（2016）等分析了上海自贸区金融创新对企业的影响机理，指出上海自贸区的金融创新分为金融制度创新和金融服务创新两个方面，通过分析金融创新对企业的影响机理得出上海金融创新可从金融功能的角度出发，以需求为导向的结论。滑冬玲（2017）对天津自贸区的金融业发展管理体制改革进行了研究，将天津自贸区的金融管理政策和上海、福建、广东自贸区的进行对比，得出天津自贸区在金融业管理体制改革中还存在金融人才不足、缺乏特色以及创新活力不足等问题，并针对这些问题提出了相应的对策建议。罗静静（2017）从金融生态视角下对横琴自贸片区的金融创新进行了研究，她指出虽然横琴自贸片区积极开展金融创新，但是受到市场、制度和人才等因素的制约，横琴的金融水平仍有待提升。

负面清单管理模式最早被《北美自由贸易协定》采用，后来越来越多的国家在国家之间的自由贸易协定中开始沿用这种管理模式。廖梓添，陈梓杰（2018）对国内4个版本的负面清单（2013版、2014版、2015版、2017版）进行了分析，分析得出中国的负面清单呈现表述逐渐细化、条目有增有减的特点和趋势，提出之后应继续根据区域特色进一步完善负面清单。张彩云，林志刚（2017）对上海自贸区负面清单的实施情况进行了研究分析，指出上海自贸区的负面清单逐步瘦身，有效激发了外国企业来区内投资的热情，投资便利化水平得到提升。施元红（2018）对我国的负面清单管理模式进行研究，发现其条目日益清晰，内容也更加简洁，但仍存在缺乏透明度和规则界限模糊的问题，因此之后的负面清单制度应重点解决这两个问题。

2.1.2 关于自贸区经济效应的定量研究

近年来有不少学者从定量的角度对自贸区设立带来的经济效应进行分析。最开始学者多用回归的方法进行实证分析，如胡婷婷（2018）运用回归的方法分析了广东自贸区城市金融和经济增长之间的关系，结果表明二者有较强的相关性，且城市金融对经济增长有促进作用。

随着实证方法的发展，学者们发现了适合于政策研究的实证方法：双重差分法（DID）。如Yip，Eggleston（2001）采用双重差分模型对中国海南省的医疗报销付费制度改革的效果进行了评估。邓娟（2018）用双重差分法实证分析了上海自贸区设立对当地贸易产生的经济效应。周黎安，陈烨（2005）利用双重差分法对中国农村税费改革的政策效果进行了评价。张军，闫东升（2019）等人用2009—2017年省级面板数据，利用双重差分法实证分析了我国前三批11个自贸区设立对当地经济增长的影响强度，结果显示自贸区设立有效促进了当地经济增7

长，且自贸区的空间正向溢出效应明显，从地区比较来看，内陆型自贸区对经济增长的正向促进效应大于沿海自贸区。双重差分法的基本思路是将政策实施地作为处理组，从未实施该政策的地区寻找合适的控制组，通过对比处理组与控制组政策实施前后经济变量差值的差异，得到一项政策的经济效应。然而在现实生活中，寻找到和处理组在政策实施之前经济变量相似的控制组是困难的，可能会产生较大的偏差，而这会影响使用双重差分法评价政策效果的准确性和可靠性。

随着研究的深入，双重差分法的不足也逐渐暴露，即其使用需要处理组与控制组遵循严格的共同趋势假定。为了克服DID的不足，学者们不断探索，最初学者发现“反事实”框架适合用于评估宏观政策效应，而合成控制法在“反事实”框架的基础上被逐渐发现和使用。应望江，范波文（2018）利用“反事实”评估方法，对前期4个自贸区的经济效应进行了实证评估，在其实证评估中将4大自贸区作为实验组，未设自贸区的省市作为控制组，通过构建实验组的“反事实”GDP增长率，将其与真实值对比来评估自贸区设立的经济效应，结果显示自贸区的设立短期能对区内的经济增长起促进作用。王利辉，刘志红(2017)运用面板数据政策效应评估方法与合成控制法对上海自贸区成立前后经济变量的实际值与“反事实”值之差进行对比分析，研究发现在两种方法的评估下，上海自贸区对上海地区实际人均GDP、固定资产投资及进出口总额都有正向影响，其中对人均

GDP的影响较大，表明自贸区对地方经济的影响效应为正。

2.2 关于合成控制法的应用研究

合成控制法是基于“反事实估计框架”发展起来的。Abadie，Gardeazabal（2003）首先提出合成控制法并将其运用于识别西班牙巴斯克地区恐怖活动的经济成本。Abadie（2010）运用合成控制法对1988年颁布的加州控烟法的效果进行了评估，实证结果显示该法案使加州的人均香烟消费量下降了25%。刘甲炎，范子英（2013）运用合成控制法对房产税在重庆的试点进行了实证评估，结果显示房产税的实施有效抑制了重庆市的房价上涨。

Billmeier（2013）运用合成控制法研究了经济自由化对世界各国实际人均GDP的影响，研究结果发现经济自由化在大多数区域产生了积极的影响，但对1990年的非洲没有产生太大的影响。Bohn（2011）运用合成控制法研究了美国亚利桑那州2007年的“合法亚利桑那工人法”对该州非法移民的影响，结果显示该法案对非法移民产生了显著影响。王贤彬等（2010）采用合成控制法估计了省际行政区划调整对于四川地区经济增长的影响。谭文君，崔凡（2019）通过运8

用合成控制法,实证得出上海自贸区的负面清单管理制度推动服务业资本流入速度增长超过约30个百分点，很大程度上推动了服务业的开放。李国平，李宏伟（2019）通过运用合成控制法探讨了经济区规划对西部地区的经济效应，结果表明实行经济区规划对西部地区的经济增长有促进作用。黄启才（2018）运用合成控制法实证证明了上海自贸区设立的对经济的促进效应显著，上海自贸区吸引外资的能力也显著增强，且随着自贸区的顺利运作经济效应呈现上升趋势。刘秉镰，吕程(2018)运用合成控制法对早期设立的4个自贸区的经济效应进行了对比分析，结果显示4个自贸区的设立都产生了正向的经济效应，且呈现明显的差异化特征。

2.3 简要评论

通过研究已有文献可以发现，对自贸区的研究可以分为两类：定性研究和定量研究。在定性研究方面，前面学者多围绕前期四大自贸区的制度创新进行，尤其是金融开放创新制度以及负面清单制度是研究热点，研究结论均肯定了自贸区设立后在贸易、投资、金融开放等方面取得的成就，且其中的很多政策制度具有可复制性。在定量研究方面，研究方法经历了从回归法到双重差分法再到合成控制法的发展过程，研究对象多是对上海自贸区进行实证评估，缺乏对第二批自贸区单独的评估，因此本文在已有研究的基础上，运用合成控制法对广东自贸区设立的经济效应进行实证评估，可弥补缺乏第二批自贸区实证评估的不足。

合成控制法与双重差分法相比，放松了随机性假设，可克服宏观政策评价中存在的因果关系不明确、理论建模复杂等困难，同时通过合成控制法构造的控制组与处理组的共同趋势拟合度更高，偏误更少。因此本文采用合成控制法来评估广东自贸区设立的经济效应。合成控制法的基本思路如下：将广东省作为处理组，其他符合条件的省份作为控制组。首先寻找可能会影响研究变量的经济变量作为预测变量，通过这些预测变量将控制组省份进行适当的线性组合，构成出一个合成广东，使合成广东与真实广东的研究变量在广东自贸区设立之前尽可能相似。通过对比广东自贸区设立后合成广东与真实广东研究变量的差值，来评估广东自贸区设立对广东省经济的影响。

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第3章 自贸区设立促进经济发展的理论分析

3.1 自由贸易区概念界定

自由贸易区从本质上来讲是一个具有多功能的经济特区，可以实现贸易和投资的自由便利化，有助于我国打造具有国际竞争力的经济区域。 FTA和FTZ均可翻译成自由贸易区，但它们是两个完全不同的概念。二者的不同主要体现在三个方面：首先，二者的主体不同，FTA是国家与国家之间的行为，FTZ是在一个国家内部划分出一块区域建立自由港或者自由贸易区的个体行为；其次，FTA参与国可以对参与国与未参与国在贸易条款上进行差别对待。而实行FTZ的国家，只有在实行FTZ的经济区域内进行贸易才能实行免税或者保税，免税或者保税的对象不是按国别划分而是按贸易产品种类划分，且在这部分经济区域内可以实现投资的自由便利化。最后，二者所依据的法律规则制定者不同，FTA是所有参与国共同制定的，而FTZ是主权国家自己制定的(陈倩冰，2014)。除了上述的二者的不同点，它们还有共同点即设立的目的都是为了提高国家的对外贸易水平。在本文中我们讨论的对象是FTZ。

3.2 自贸区设立的理论基础

3.2.1 经济增长理论

经济增长是指在一段时期内一个国家或者地区生产商品、劳务的能力和人均福利水平的增长。通过建立各种经济模型，研究保持经济长期均衡增长所需要的内部和外部条件，这一过程中产生的理论称为经济增长理论（李峰，2012）。在经济增长理论研究中，经济学家常把促进经济增长的要素源泉作为研究重点，包括：资本、劳动、技术、制度等，不同时期的经济学家往往会将其中的一种或者多种生产要素作为研究对象，由此产生了不同的经济增长理论。

古典经济学家首次把经济理论和增长理论相结合，由此产生了古典经济增长理论，该理论将资本和劳动作为促进经济长期增长的重点生产要素进行研究，研10

究结论是经济增长具有不可持续性。但事实证明，在过去的几百年间经济增长并不如该理论所说的具有不可持续性，而是一直保持着增长。该理论的不足之处在于只发现了劳动和资本具有规模收益递减的性质，遗漏了技术这一要素能也能促进经济增长，且不具有规模收益递减性。

现代经济增长理论将更多的生产要素加入到经济长期增长的研究中。其发展分为三个阶段：第一阶段将资本积累作为促进经济保持长期稳定增长的主要因素和研究对象；第二阶段的经济学家认为资本、劳动和技术等多种要素的长期作用导致经济持续增长，代表模型是索洛模型；第三阶段抛开了传统的生产要素，将技术、知识等生产要素内生化，提出内生增长理论。

新制度经济学派将经济制度作为研究对象，认为完善的制度可以减少交易成本，同时有利于处理和经济发展密切相关的组织、经济、社会等关系。因此该学派将制度内生化，作为影响经济增长的要素之一。科斯是该学派的代表人物，他认为完善的制度有利于解决市场上信息不对称的问题，提高交易效率。

按照新制度经济学理论，中国自贸区设立以制度创新为核心，能提高市场交易效率，从而促进经济增长。中国自贸区的制度创新尤其注重负面清单和金融开放创新方面的发展，负面清单制度为外商投资清除了壁垒，金融开放和创新为外商在我国投融资提供了便利，都有利于自贸区的资本积累，同时自贸区还在制度上加大对人才引进的倾斜力度，有利于提高劳动力水平，促进知识和技术的发展。因此，从经济增长理论上来讲，自贸区的设立能有效促进当地的经济增长。

3.2.2 自由贸易理论

自由贸易理论是自贸区设立的重要理论基础之一。最早的自由贸易理论是古典贸易理论，包括绝对优势理论和比较优势理论。前者认为两国产生贸易的原因是两国在生产商品上的绝对成本不同。后者认为某国只需要在某种商品的生产上具有相对成本优势，就能与他国进行国际贸易。相对优势理论解释了产生国际贸易的一般基础。

自由贸易理论经历了古典学派的萌芽期后，继续发展产生了现代贸易理论，包括要素禀赋理论和里昂惕夫之谜等。要素禀赋理论认为各个国家间的要素禀赋以及要素利用率不同，是国际贸易产生的原因，认为一国应该出口本国相对充裕要素生产的商品，进口本国相对稀缺要素生产的商品。该理论为解释国际贸易产生的原因做出了贡献，但是随着研究的深入，经济学家发现美国的进出口情况背离了该理论的结论，这种背离就是里昂惕夫之谜。

11

二战后的自由贸易理论主要包括两派：一派致力于解开里昂惕夫之谜，被称为新要素贸易理论；一派致力于解释当今世界贸易新格局产生的原因，被称为国际贸易新理论。新要素贸易理论认为除了要素禀赋以外，人力、技术等非自然要素也是影响国际贸易的重要原因，这也可以解释里昂惕夫之谜。国际贸易新理论研究的对象是当今国际贸易格局产生的原因，因此该理论在前提假设上根据现实情况进行了更改，从供需以及技术等多种角度分析产生国际贸易的原因，最终得出结论：规模经济、垄断竞争以及贸易结构等都会影响国际贸易。值得注意的是，该理论开始将贸易和投资理论进行融合分析。

自贸区设立的初衷是促进贸易和投资的自由便利化，通过完善相关的制度，打破贸易壁垒，促进我国对外贸易的自由便利水平。无论是古典贸易理论，还是现代贸易理论都表明，一个国家可以通过自由贸易使本国商品实现利益最大化。今天贸易格局发生了很大的变化，二战后的自由贸易理论表明，随着国际市场格局的变化，自由贸易能从供给、需求、技术等多个方面实现利益最大化。

3.2.3 国际投资理论

国际投资理论中最具代表性的是双缺口理论，双缺口是指储蓄和外汇缺口同时存在，该理论主要用于解释经济落后的发展中国家如何利用外资促进国内经济发展的路径。对于发展中国家来说，制约其经济社会发展的主要因素是储蓄和外汇不足，而较高的储蓄和外汇储备又要求较高的经济社会发展水平，因此发展中国家进入了经济社会发展不够与资本不足的恶行循环，通过有效的引进和利用国际投资，可以打破这个恶行循环。外资的引入和利用可以促进发展中国家的进口，同时保持国家外汇支出水平不变，也可以在不动用发展中国家储蓄的情况下提高国内的投资水平和规模。我国经济发展速度虽然很快，但前十几年的高速发展很大程度上依赖于加工贸易所做的贡献，若将加工贸易从对外贸易中剔除，我国的对外贸易其实是逆差的状态，即我国存在外汇上的缺口。在储蓄方面，我国是名义上的储蓄大国，但是由于我国人民的消费习惯，储蓄的投资转化率低，因此我国也存在着储蓄缺口。根据双缺口理论，我国可以利用国际投资来打破现存的双缺口问题。

中国自贸区通过制定负面清单制度等措施逐步放宽外商来我国投资的条件，有利于引进外资。根据双缺口理论，充分利用好外资可以在不减少国内储蓄、保证外汇储备水平的基础上打破双缺口，促进经济发展。在经济社会面临转型升级是压力背景下，我国可通过设立自贸区，吸引外商投资，利用外资发展新型产业，12

充分与国际标准接轨，率先完成产业转型升级。

3.3 自贸区设立促进经济发展的理论机制

3.3.1 自贸区设立对经济增长的影响机制

自贸区设立对经济增长的影响有正负两个方面。正影响有两种影响机制：一是有利于丰富自贸区区内的产品种类，提高产品的贸易量，产生规模经济效应，进而给当地带来资本，促进经济增长。二是区内先进的知识和技术外溢能产生正的外部性，进而促进区内的经济增长。自贸区的设立有利于国外先进技术和管理知识传入我国，同时也有利于利用市场的力量淘汰生产效率低的企业，从而提高整个行业的资源利用率，促进经济增长。需要注意的是，自贸区对当地经济增长促进作用的大小受到多方面影响，如产业发展的平衡性、改革的力度和政策的落地效果等。如果自贸区在制度创新方面不能和国际惯例接轨，改革力度不够或者政策难以真正实施，自贸区设立的目标就无法实现，更无法成为深化改革的试验田。自贸区对区内经济增长的负面影响根据各自贸区的基础条件、目标定位的不同而有所不同，就广东省而言，自贸区政策的实施可能和广东省其他经济政策产生竞争甚至冲突，最终产生负的经济效应。

3.3.2 自贸区设立对贸易的影响机制

自贸区设立对贸易的影响包括正负两个方面。负面影响主要是来自于自贸区设立后新的贸易方式可能会对原有的贸易结构造成冲击，就广东自贸区而言，广东省原有的贸易结构中出口加工贸易占很大的比例，自贸区设立后可能会冲击这部分贸易，进而对整个广东省的经济增长产生负面影响。另外若自贸区的功能定位与实际情况不符可能也会对区内的贸易产生消极影响。自贸区设立对区内贸易的正向影响可以依据以下三种机制解释：

一是资本积累机制。自贸区实施了各种优惠政策和制度吸引各类企业集聚，企业为了实现生产的专业化、共享先进技术和人才而入驻自贸区，形成产业集聚，使区内整体产业规模扩大，交易数量增多，交易范围扩张，与上下游企业连接更13

加紧密，这有利于扩大规模经济效应，进而促进资本的积累和外向经济增长。

二是技术进步机制。自贸区通过吸收外商投资、进行国际贸易等方式，能获取技术和知识的溢出效应，由此带来的正的外部性能促进贸易和经济增长。

三是制度成本机制。自贸区将制度创新作为重点和亮点，希望通过制度创新提高区内的营商环境。良好的营商环境有利于降低制度交易成本，提高交易效率。

3.3.3 自贸区设立对投资的影响机制

自贸区设立对投资的影响分为投资创造和投资转移两条路径。具体来讲，投资创造实现的路径又有两条：一是自贸区通过制度创新，改善投资环境，提高区内投资便利化水平，有利于直接吸引外资的流入。二是自贸区内的贸易自由化措施促进了跨国公司内部贸易的发展，通过贸易与投资的相互作用，从侧面吸引了外商直接投资的流入。投资转移效应实现的路径也有两条：一是自贸区设立后出台的投资和贸易便利化措施，有利于当地生产要素的自由流动，加强了当地企业间的竞争，随之而来的是区内市场结构和公司组织形式的转变，这为跨国公司实行一体化的经营投资战略提供了便利。二是区内的跨国公司可以在更开放的市场上重新配置和整合资源，提高资源利用率，实现规模经济，有利于跨国公司进行跨国并购等投资活动，进而促进区内国际直接投资的流动。

3.3.4 自贸区设立对金融开放的影响机制

金融开放包括两方面：一是资本与金融账户的开放，即允许国内外资本以直接投资、证券投资以及其他投资方式自由进出；二是金融市场（金融服务）的开放，即允许外资金融机构以独资、合资和并购等方式在本国从事银行、证券和保险服务业（张小波等，2011）。根据金融开放的内容，自贸区设立对金融开放的影响的路径有两条：一是资本与金融账户的开放，加速了国外资本在自贸区的流动，带来了先进的技术和知识，区内本土企业可以通过技术转让和技术溢出，学习国外先进技术和管理经验实现技术创新。二是金融市场的开放，使金融市场的竞争加剧，这有利于提升金融体系的效率，增加资本积累。自贸区通过资本与金融账户的开放以及金融市场的开放能逐步实现区内的资本积累和技术创新，根据14

新古典经济增长理论，这二者的相互作用能带来经济的长期增长。

自贸区设立促进经济发展的整个机制可总结如图3-1所示。自贸区设立的最终目的是促经济增长，通过在贸易、投资、金融开放三个方面进行制度创新，能有效促进经济增长。这三方面制度创新对经济增长的路径各不相同，但最终能通过提高贸易便利化水平、投资便利化水平和金融开放水平，促进当地的经济增长。

资本积累机制扩大贸易规模贸易技术进步机制带来正向外部经济降低制度交易成本制度成本机制直接吸引FDI投资创造侧面吸引FDI自贸区设立促进经济增长投资跨国公司实行一体化投资战略投资转移跨国公司进行跨国并购资本与金融账户开放金融开放金融市场开放促进资本积累促进技术创新

图3- 1 自贸区设立促进经济发展的理论机制总结

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第4章 广东自贸区的制度创新与经济发展现状

4.1 中国自贸区的发展历程

截至2019年8月，我国设置自贸区的省份已经达到18个。我国自贸区的设立遵循点线面逐渐深入的原则，2013年9月，我国设立首批自贸区——上海自贸区。经过一年多的试点工作，上海自贸区取得了一系列成效，2015年4月我国第二批自贸区正式设立，第二批自贸区的试点也取得了一系列成绩。2017年4月第三批自贸区设立。2018年12月，海南自贸区设立，2019年8月又新设6个自贸区。自此我国的自贸区已有18个，不仅包括沿海省份，也有不少内陆省份参与其中。越来越多的省份参与到自贸区建设中来，可以看到我国深化改革的决心与信心。

我国第一二批自贸区设立后都注重制度创新，截止2019年7月，已设立的12个自贸区在制度创新方面成效显著：可在全国范围内进行复制推广的制度创新有202项，其中81项与投资相关，64项与贸易相关，23项与金融相关，剩余34项则与监管相关，其内容和范围涵盖了世界银行营商环境报告中所评估的大多数指标。①

202项制度创新在自贸区先行先试，然后逐渐推广复制，用具体行动和数据体现了我国进一步改革开放的决心。

我国自贸区建设虽然取得了显著成效，但是还在进一步探索，发掘开放红利。最开始设立的上海自贸区于2019年8月设立临港新片区，新片区在原自贸区的基础上拥有更大的自主权，对标国际标准，继续聚焦投资贸易自由化。第二批自贸区也于2018年5月宣布进入了改革开放的2.0阶段。

4.2 广东自贸区的制度创新

广东自贸区于2015年4月22日正式设立，是我国的第二批自贸区，同批设立的还有天津、福建自贸区。除了提高贸易投资便利化等共同目标，根据各个自贸区所在省份的基础条件不同，各自贸区的定位也不同：天津自贸区面向东北亚，

① 连建明：《自贸区已形成202项制度创新成果得以复制推广》，新民晚报，2019年7月24日。

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其定位是促进京津翼制造业升级；福建省和台湾相望，因此其定位侧重两岸的经贸合作；广东省面向港澳，故其定位是依托港澳、服务内地、面向世界。

4.2.1 深圳前海蛇口自贸片区的制度创新

前海蛇口片区位于深圳市的南部沿海地区，与伶仃洋、珠江口相连，且和香港相邻，因此具有便利的海运条件。前海蛇口片区设立时的战略定位为：重点发展金融、现代物流、信息服务、科技服务等战略性新兴服务业，建设我国金融业对外开放试验示范窗口、世界服务贸易重要基地和国际性枢纽港。①

据公开数据显示，2019年前海蛇口片区外资利用率同比增11%，贸易额同比增长近30%，经济总量超越千亿能级并持续提升，已成为全国自贸区中发展最快、效益最好、质量最高的代表性区域。在制度创新方面，前海蛇口自贸片区保持高产态势：从自贸区设立至2019年，4年间已累计产出了442项制度创新，其中有112项在全国全省得以复制推广。②据调查显示，前海蛇口自贸片区制度创新综合水平在全国自贸片区中排名第一。③

表4-1所示为前海蛇口片区四年多产生的制度创新成果。

① 《国务院关于印发中国（广东）自由贸易试验区总体方案的通知》，国发〔2015〕18号，2015年4月20日。

② 《人民网：前海蛇口片区交出全国首份 “自贸区党建答卷”》，人民网，2020年3月15日。

③ 《中国自由贸易试验区发展蓝皮书（2018-2019）》，新华网，2019年7月24日。

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表4- 1 深圳前海蛇口自贸片区的制度创新

领域 措施 具体措施

市场放款准入 探索制定了全国最短的负面清单。

推出企业“多证合一、一照一码”的登记模式；采用“网上申请、网上审批、网上发照、电子存档”的方式申请登记。

开通网上办税服务厅，无纸化管理；上线“智税通”，实现纳税人足不出户轻松办税；开创微信及手机银行缴税新方式。

推出“前海服务港企零跑动”商事服务项目，推动商事登记服务向香港地区拓展。

推出优化营商环境“32条”举措，打造外商投资“一口受理”升级版，企业登记及备案时间从20天缩短至2天，全国最短。

企业申办高效化

投资 税收方式多元化

改革商事制度

优化营商环境

同海关、国检、海事、边检等部门，联合推出直购建设国际贸易“单一窗口” 进口、“1+4”全球溯源核放、货物按状态分类监管等组合式贸易便利化机制。

运用智能科学技术，实现了进口货物全程溯源、口岸快放、智能跟踪以及多方共治的四个核心监管内容；创新进出境游艇监管模式。

关检联合作业，推动智能化通关、深港陆空联运、全球中心仓、原产地证智慧审签，通关效率逐步接近香港水平。

打造粤港澳大湾区“新物流”，建设国际海运中转分拨集拼中心和离港空运服务中心。

跨境人民币贷款、跨境双向发债、跨境双向资金池、跨境双向股权投资和跨境资产转让。

试点企业可凭支付指令直接在银行办理资本项目收入的相关支付，便利化程度大大提高。

牵手优步，提升自贸区内交通出行体验；宽带网络实现公平接入；绿色交通全覆盖；前海诞生首个“医生集团”；先锋型文化设计平台落户蛇口；前海打造全新供电体系。

监管智能化

贸易

提高通关效率

打造“新物流”

推动实行“五个跨境”

金融

开展资本项目收入支付审核便利化试点

服务业 发展现代服务业

资料来源：根据前海蛇口自贸片区官网政策文件整理。

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4.2.2 广州南沙自贸片区的制度创新

广州南沙自贸片区的战略定位是重点发展航运物流、特色金融、国际商贸、高端制造等产业，建设以生产性服务业为主导的现代产业新高地和具有世界先进水平的综合服务枢纽，着力打造广州国际航运枢纽核心功能区。①

据公开数据显示，南沙自贸片区设立4年多成绩显著：截至2019年9月底，累计形成457项改革创新成果，90项创新成果属于全国首创，区内注册企业数增长了近14倍。②据调查显示，南沙自贸片区制度创新综合水平在全国自贸片区中排名第三。③

表4-2是南沙自贸片区设立4年多来在制度创新上所作的突破，除了自贸区基本功能要求的投资、贸易以及金融三方面以外，根据其特殊地理位置，其定位目标是打造广州国际航运枢纽核心功能区，因此在航运方面也有很多制度创新。

① 《国务院关于印发中国（广东）自由贸易试验区总体方案的通知》，国发〔2015〕18号，2015年4月20日。

② 蒋臻：《广东自贸区挂牌四周年，三大片区晒出“成绩单”》，南方都市报，2019年4月29日。

③ 《中国自由贸易试验区发展蓝皮书（2018-2019）》，新华网，2019年7月24日。

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表4- 2 广州南沙片自贸片区的制度创新

领域 措施 具体措施

投资 税务“放管服”

率先推出快速退税服务，通过优化再造退税业务流程，全面实现增值税一般退税1天办结、出口退税3天办结。

推出全球报关服务系统项目，积极建设跨境数字贸易服务平台、人工智能转译系统和数据传输体系，提供国际贸易一站式服务。

打造跨境电商便利化通关新模式。以监管集约化和通关便利化为核心，推出跨境电商南沙监管方案。

首创分拨中心智能化监管模式。从大型跨国企业全球分拨业务需求出发，对标国际先进贸易监管理念，以国际分拨中心建设为载体，打造海关集成监管模式。

发展航运金融业，设立“广州南沙航运产业投资基金”。

推动跨境人民币各项业务创新发展；深化跨国公司本外币资金集中运营管理改革；全面深化粤港澳台金融合作，推进商事登记粤港联动。

扩大全口径跨境融资宏观审慎管理政策试点；推出多个跨境金融服务平台。

改造“港口智能化”，加快推动南沙国际航运中心信息平台建设；发展冷链物流，推进山姆冷链1号库、侨丰冷链物流中心等项目建设，规划在黄埔洪圣沙建设国际冷链物流基地;加快多式联运发展，做大水上驳运、铁水联运和“粤港跨境货栈”陆空联运业务。

报关高效化

贸易

通关便利化

智能化监管

打造特色金融

金融 加强金融服务

推出跨境金融服务平台

航运 打造国际航运中心

资料来源：根据南沙自贸片区官网政策文件整理。

20

4.2.3 珠海横琴自贸片区的制度创新

珠海横琴集经济开发区、自贸片区、新区片区三种政策为一体，随着港珠澳大桥的完工开通，珠海可直通澳门。横琴片区的战略定位是：重点发展旅游休闲健康、商务金融服务、文化科教和高新技术等产业，建设文化教育开放先导区和国际商务服务休闲旅游基地，打造促进澳门经济适度多元发展新载体。①

挂牌四年来，横琴自贸片区地区生产总值（GDP）从68.03亿元（2014年）增长到244.1亿元（2018年），年均增长近30%，固定资产投资年均增长18%，利用外资金额年均增长33%。②据调查显示，横琴自贸片区制度创新综合水平在全国自贸片区中排名第六，处于中游水平。③

① 《国务院关于印发中国（广东）自由贸易试验区总体方案的通知》，国发〔2015〕18号，2015年4月20日。

② 王靖豪：《自贸试验区 四年变明珠》，南方都市报，2019年6月20日。

③ 《中国自由贸易试验区发展蓝皮书（2018-2019）》，新华网，2019年7月24日。

21

表4- 3 珠海横琴自贸片区的制度创新

领域 措施 具体措施

税务创新

投资

商事改革

四项税务创新被纳入广东自贸区制度创新案例：“税收遵从指数模式”“纳税便利化指数及服务体系”“税银信用‘e’贷”“创新税务诚信报告免责体系”

首创商事主体电子证照银行卡，以电子营业执照为基础，加载了金融功能；在全国率先试点“证照分离”大幅减少了前置审批的事项。

横琴按照“‘一线’放宽、‘二线’管住、人货分离、分类管理”的原则,实施“分线管理”制度。

通关模式改革

贸易

以跨境电商为突破口，在物流、仓储、通关等方面进建设“大桥经济区” 一步完善政策配套，简化流程，推动国际贸易自由化、便利化和业态创新。

大力发展供应链金融：对在横琴新区注册登记、实际办公并纳税，经审核认定主要从事供应链金融服务的小额贷款公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司按实缴资本的1%给予最高1000万元奖励。

开展跨境人民币贷款试点，拓宽企业境外融资渠道；开展跨境双向人民币资金池业务。

推出“旅游+”金融服务新模式，鼓励保险公司针对不同旅游方式和消费群体，开发涵盖医疗救援、人身意外、财产损失、航班延误、旅程取消等保障需求的保险产品；推出全国首个跨境信用平台——“信易得”公共服务平台，去澳门旅游，登陆微信小程序“信易得”，便可查询到经澳门消费者委员会认证的澳门诚信店。

打造特色金融

金融

发展跨境人民币业务

旅游

打造国际休闲旅游岛

资料来源：根据横琴自贸片区官网政策文件整理。

22

4.3 广东省和广州、深圳、珠海经济发展现状

4.3.1广东省经济发展现状

拉动我国经济增长的三驾马车分别是投资、消费及出口，结合自贸区设立的目的即提高投资和贸易的自由便利化，本文着重分析了投资与贸易给广东省带来的经济效应。

如图4-1所示，广东省的地区生产总值10年来呈现上升的趋势，2018年为9.7万亿元，2019年突破了10万亿元。从广东省地区生产总值的增长率可以看出2010年至2015年其增速总体呈下降趋势，2016年的增速从上一年的7.41%增长为11.05%，2017年维持在11%以上，2018年下降到8.23%。广东自贸区设立（2015年）后广东省的地区生产总值增长，地区生产总值增长率先升后降。

单位：亿元广东省地区生产总值变动趋势120,000.00107,671.07

17.74%97,277.77

89,879.23

14.48%80,854.91

72,812.55

67,792.24

62,474.79

11.05%57,067.92

11.16%52,673.59

9.47%46,013.06

8.51%8.34%8.23%7.41%6.20%20.00%18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.002010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年地区生产总值增长率0.00%100,000.0080,000.0060,000.0040,000.0020,000.00

图4- 1 广东省地区生产总值变动趋势

数据来源：广东省统计信息网官网

投资是构成社会总需要的重要部分之一，因此投资的变动会对社会总需求的总量和结构产生最直接的影响，同时投资也是增加社会总供给的途径之一，增加投资可以扩大社会的生产能力。因此投资与经济增长是一种相互促进的关系。投资不足可能会对经济增长产生负面影响；适当的投资能促进经济发展；过多的投23

资可能会引发经济过热。

如图4-2所示，广东省的固定资产投资额呈现逐年增长的态势，且增长速度较快，大于GDP增速。因此广东省的投资对广东省的经济增长有拉动作用。广东自贸区设立（2015年）之后，2016年其增长率继续保持之前下降状态，2017年开始上升，之后进入平稳状态。

单位：亿元广东省固定资产投资额变动趋势50,000.0045,000.0040,000.0035,000.0020.80%18.97%46,442.31

41,802.26

37,761.75

25.00%20.00%15.00%10.70%11.10%10.00%5.00%0.00%2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年固定资产投资额增长率33,303.64

17.87%30,343.03

30,000.0026,293.93

15.40%22,308.39

13.39%25,000.0018,751.47

17,069.20

20,000.0015,623.70

9.76%9.25%9.86%15,000.0010,000.005,000.000.00

图4- 2 广东省固定资产投资额变动趋势

数据来源：中经网统计数据库

外需可以从不同的角度刺激内需增长，形成了如“出口——带动国内产业的发展——提供就业岗位——提高居民收入——扩大消费需求”或“出口——缓解国内产能过剩——减少相关企业破产——增加国家税收收入——扩大国内投资和消费需求”的“拉动链”（张启迪，2019）。因此，我国在注重扩大内需的同时也应注重外需的作用，重视和支持对外贸易的发展，实现内外需相互促进的良好循环。

广东省的出口额在2010年至2014年上升，2015年和2016年有所回落，但2017年又恢复增长。出口额增长率从2010年至2016年6年间整体呈现下降趋势，2015年和2016年出现了负增长，2017年开始恢复正值并保持上升趋势。广东自贸区设立（2015年）后广东省的出口额在2016年减少，2017年开始增加。出口额增长率在设立之初为负值，2017年之后变为正值。从其变动趋势来看，广东省面临外需不足的压力，但是从体量上看，广东省依旧是出口大省，出口额占全国的五分之一。出口仍是拉动经济增长的重要因素。

24

单位：亿美元广东省出口额变动趋势7000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.00-6.93%0.002010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年出口额增长率7.92%1.53%4.05%-0.45%3.79%6465.01

6460.87

6431.72

6363.64

6228.68

5986.02

26.25%5740.51

5319.27

4531.91

17.37%10.85%6,568.45

30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%1.60%0.00%-5.00%-10.00%

图4- 3 广东省出口额变动趋势

数据来源：中经网统计数据库

4.3.2 深圳市经济发展现状

如图4-4所示，2019年深圳市的地区生产总值接近2.7万亿元，占到广东省整体的四分之一，经济体量大，在广东省地级市中排名第一。2010年，深圳市的地区生产总值约为1万亿元，六年后该值增长了近一倍，可见深圳市的经济发展速度非常快。10年间深圳市的地区生产总值总体呈现上升趋势，增长率在前海蛇口自贸片区设立（2015年）之前呈下降趋势，前海蛇口自贸片区设立（2015年）至2017年保持上升趋势，但2018年从上一年的12%下降到7.7%，其原因可能是受到了中美贸易战的影响，2019年继续保持上升趋势。

25

深圳市地区生产总值变动趋势单位：亿元30,000.0017.87%18.05%25,000.0026,927.0920.00%18.00%16.00%14.00%24,221.9822,490.0620,079.7018,014.0720,000.0012.81%12.46%16,449.4811.47%12.00%14,979.4513,319.6815,000.009.81%9.51%11,807.2310,002.227.70%10,000.0012.00%11.17%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%5,000.000.002010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年地区生产总值增长率

图4- 4 深圳市地区生产总值变动趋势

数据来源：深圳市统计信息网

如图4-5所示，2019年深圳市的固定资产投资额为7374亿元，约占广东省的16%，约为十年前的4倍，其增速非常快，大于深圳市地区生产总值的增速，可见投资拉动了深圳市的经济增长。前海蛇口自贸片区设立（2015年）之后，深圳市的固定资产投资额上升，其增长率先升后降。

单位：亿元深圳市固定资产投资额变动趋势8,000.007,000.006,000.005,000.004,000.0021.38%7,374.70

23.64%5,147.32

26.22%6,207.66

20.60%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%4,078.16

18.80%3,298.31

12.30%2,717.42

2,490.20

3,000.002,314.43

2,060.92

1,944.70

9.12%7.59%2,000.005.98%13.78%1,000.000.002010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年固定资产投资额增长率

图4- 5 深圳市固定资产投资额变动趋势

数据来源：深圳市统计信息网

26

如图4-6所示，2019年深圳市的出口额为2397亿美元，占广东省全省的比重约为36.5%。深圳市的出口额10年间有所增长，但是增长不明显。2010年至2013年出口额逐年增加，2013年至2016年逐年减少，2016年至2019年变动幅度不大。出口额同比增长率从2010年开始下滑，2014年至2016年呈现负增长。前海蛇口自贸片区设立（2015年）之前，深圳市出口额增长率呈急速下降趋势，前海蛇口自贸片区设立后其增长率刚开始依然保持下降趋势，2017年上升，之后呈缓慢下降状态。

单位：亿美元深圳市出口额变动趋势3,500.003,000.002,500.002,000.001,500.002.87%1,000.00500.000.002010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年出口额增长率-6.98%-7.15%-10.03%0.81%-2.70%3,057.02

26.06%2,843.62

2,713.62

2,640.39

2,443.58

20.24%2,463.35

2,455.18

2,396.84

2,375.47

2,041.84

10.53%12.65%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%-15.00%图4- 6 深圳市出口额变动趋势

数据来源：深圳市统计信息网

4.3.3 广州市经济发展现状

如图4-7所示，2019年广州市的地区生产总值约为2.4万亿元，占广东省全省的24%，比深圳市的占比稍低一点。广州市的地区生产总值10年间呈不断上升趋势，9年约增长了2.2倍。其同比增长率在南沙自贸片区设立(2015年)之前呈波动状态，南沙自贸片区设立后变的平稳，2017年开始呈下降趋势。2019年广州市的地区生产总值增长率仅为3.4%，为10年间最低水平。

27

单位：亿元广州市地区生产总值变动趋势23,628.6022,859.3521,503.1517.52%19,782.1915.68%20,000.0018,313.8014.35%16,896.6215,663.4813,697.9115,000.0012,562.1210,859.299.04%8.70%8.39%8.02%10,000.007.87%6.31%25,000.005,000.000.002010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年地区生产总值增长率20.00%18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%3.37%2.00%0.00%

图4- 7 广州市地区生产总值变动趋势

数据来源：广州市统计局

如图4-8所示，2019年广州市的固定资产投资额约为6897亿元，约占广东省全省的15%，占比稍低于深圳市。2010年至2019年广州市的固定资产投资额呈上升趋势，9年间翻了一番。广州市的固定资产投资额增长率在南沙自贸片区设立（2015年）之前有增有减，南沙自贸片区设立之后逐年递减，2019年有所回升。

单位：亿元广州市固定资产投资额变动趋势8,000.007,000.006,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.0022.70%6,896.60

20.00%16.50%15.00%10.00%5.00%0.00%5,919.83

5,938.40

5,703.59

18.52%5,405.95

4,889.50

4,454.55

3,758.39

3,412.20

3,263.57

10.56%10.15%9.76%4.55%5.51%3.79%25.00%0.31%2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年固定资产投资额增长率

图4- 8 广州市固定资产投资额变动趋势

数据来源：广州市统计局

28

如图4-9所示，2019年广州市的出口额为796亿美元，占广东省全省的12%。2010年至2015年广州市出口额一直在增长，2016年之后出口额增长量时正时负。广州市出口额增长率在南沙自贸片区设立（2015年）之前一直都是正值，南沙自贸片区设立之后，2015年和2017年是正值，其他三年都是负值。

单位：亿美元广州市出口额变动趋势900.00800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.002010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年出口额增长率-3.68%4.32%-0.55%-6.20%29.34%564.74

589.15

483.79

16.73%628.07

15.77%11.63%6.61%9.14%727.13

811.67

853.20

848.50

781.77

795.90

35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-10.00%

图4- 9 广州市出口额变动趋势

数据来源：广州市统计局

4.3.4 珠海市经济发展现状

如图4-10所示，2019年珠海市的地区生产总值为3436亿元，占广东省全省的比重为3.2%，和另外两个片区所在的地级市相比，横琴自贸片区所在的地级市经济体量小，经济基础差，但珠海市的经济发展速度较快，2019年的地区生产总值约是2010年的2.8倍。珠海市地区生产总值的增长率在横琴自贸片区设立（2015年）之后先增后减。

29

单位：亿元珠海市地区生产总值变动趋势4,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00500.000.002010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年地区生产总值增长率16.86%16.73%18.00%2,914.74

2,675.18

20.00%3,435.89

18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.80%6.00%4.00%2.00%0.00%2,267.02

11.25%2,066.35

11.22%1,901.42

1,709.63

9.71%1,536.74

8.67%1,430.95

1,225.88

7.39%8.95%

图4- 10 珠海市地区生产总值变动趋势

数据来源：珠海市统计局

如图4-11所示，2019年珠海市的固定资产投资额为1972亿元，占广东省全省的4.2%，比珠海市地区生产总值的占比高，珠海市的投资对珠海市的经济增长有拉动作用。2010年至2019年，珠海市固定资产投资额增长了近4倍，增长速度接近深圳市，快于广州市。其同比增长率在横琴自贸片区设立（2015年）前后均呈波动状态。

单位：亿元珠海市固定资产投资额变动趋势2,500.0027.08%2,000.001,500.001,000.00501.55

500.000.002010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年固定资产投资额增长率637.39

22.18%23.57%23.54%1,858.51

1,971.88

1,662.02

19.59%20.20%25.00%20.00%15.00%10.00%6.48%6.10%5.00%0.00%30.00%787.62

1,389.75

1,305.14

16.65%1,135.05

14.99%918.77

图4- 11 珠海市固定资产投资额变动趋势

数据来源：珠海市统计局

30

如图4-12所示，2019年珠海市的出口额为251亿美元，占广东省全省的3.8%，高于珠海市地区生产总值的占比。珠海市出口额增长率在横琴自贸片区设立（2015年）之后变得平稳，波动幅度比横琴自贸片区设立前小。

单位：亿美元珠海市出口额变动趋势350.00300.00250.00200.00150.00-0.75%100.0050.000.002010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年出口额增长率208.62

17.31%23.00%25.00%20.00%14.98%266.06

239.87

290.54

288.36

9.20%286.54

273.18

278.88

251.29

15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-12.30%-10.00%-15.00%216.31

2.09%-5.26%2.75%-9.82%图4- 12 珠海市出口额变动趋势

数据来源：珠海市统计局

31

第5章 广东自贸区设立的经济效应实证评估

5.1 合成控制法模型设定与变量说明

5.1.1 模型设定

沿着Abadie等（2010）提出的合成控制法思路，假设样本为J+1个省份在tT期内的平衡面板,T=T0+T1，T0表示广东自贸区设立之前的时期，T1表示广东自贸区设立之后的时期。省份1为本文的处理组（广东省），其他的J个省份为

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